โบรกเกอร์ วิเคราะห์หุ้น เซ็นทรัล รีเทล หลังโกยรายได้ 69,280 ล้านบาท

นายปเนต มหรรฆานุรักษ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารสายงานการเงิน บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC เปิดเผยว่า ภาพรวมผลประกอบการไตรมาสที่ 1  ปี 2568 เซ็นทรัล รีเทล มีรายได้รวม 69,280 ล้านบาท (+3% YoY) และกำไรสุทธิ 2,337 ล้านบาท (+8% YoY) ซึ่งเป็นผลจากการดำเนินธุรกิจผ่านกลยุทธ์ CRC OMNI-Intelligence และมียอดขายจากโครงการ Easy E-receipt ได้เติบโตขึ้น แม้วงเงินในการใช้จ่ายของปีนี้จะลดลงกว่าปีก่อนก็ตาม

พร้อมทั้งยังได้แรงหนุนจากกำลังซื้อของผู้บริโภคชาวเวียดนามที่ฟื้นตัวและออกมาจับจ่ายใช้สอยกันอย่างคึกคักในช่วงเทศกาล Tet อีกด้วย

กลุ่มแฟชั่น ห้างเซ็นทรัล ชิดลมอย่างยิ่งใหญ่ ดันยอดขายไตรมาส 1 เพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในปีก่อน นอกจากนี้ในเดือนมกราคมที่ผ่านมา ได้มีการปรับโฉมห้างเซ็นทรัล บางรักด้วย

กลุ่มฟู้ด GO WHOLESALE มีการขยายเพิ่ม 3 สาขา ภายใน 2 เดือน ในตลาดภาคอีสาน เปิดสาขาอุดรธานี และขอนแก่น รวมถึงภาคใต้ที่หาดใหญ่ รวมมีจำนวนสาขาในปัจจุบันทั้งสิ้น 13 สาขา 

กลุ่มฮาร์ดไลน์  ไทวัสดุ ปัจจุบันมีจำนวนสาขาไทวัสดุทั้งสิ้น 87 สาขา 51 จังหวัด  ขณะเดียวกันมีการรีโนเวท 2 สาขาหลักในจังหวัดภูเก็ต ได้แก่ สาขาภูเก็ต เฟสติวัล และภูเก็ต ถลาง โดยเปลี่ยนฟอร์แมทเป็นร้านไทวัสดุ x บีเอ็นบี โฮม (ไฮบริดสโตร์) รวม 2 แบรนด์ ทั้งผู้รับเหมา ช่าง และลูกค้าทั่วไป ส่วนกลุ่มสินค้าเครื่องใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์ภายในบ้านเปิดตัว Shark Ninja แบรนด์เครื่องใช้ไฟฟ้าจากสหรัฐฯ 

ธุรกิจประเทศเวียดนาม ปัจจุบัน เซ็นทรัล รีเทล เวียดนาม มีธุรกิจศูนย์การค้า GO! 42 สาขา ไฮเปอร์มาร์เก็ต GO! 41 สาขา และ mini go! 14 สาขา โดยศูนย์การค้า GO! 2 สาขาล่าสุด ที่เปิดในช่วงไตรมาส 4 ปี 2567 

 

โบรกฯ คงคำแนะนำเป็น Neutral 

ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) วิเคราะห์ผลประกอบการ บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC  หลังเปิดผลประกอบการไตรมาสแรกปี 68 รายได้ 69,280 ล้านบาท กำไร 2,337 ล้านบาท โดยระบุว่า ใน 1Q25  CRC รายงานกำไรหลัก 2.5 พันล้านบาทซึ่งลดลง 2% จากปีก่อนและ 17% จากไตรมาสก่อนและเป็นไปตามที่ Bloomberg คาดการณ์ จึงคงคำแนะนำเป็นกลาง

แต่ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 20 บาท (จาก 35 บาท) เพื่อสะท้อนการลดลงของ SSSG-4% ใน 1Q25 ด้วยเหตุนี้จึงปรับลด SSSG-4% ในปี 2025 (จากสมมติฐานเดิมที่ 0% สำหรับปี 2025 แต่คงไว้ที่ 2% ในปี 2569 และลดอัตรากำไรขั้นต้น 0.4ppt ในแต่ละปี 2025และ 2026 (เหลือ 26.3%) ซึ่งทาให้กำไรหลักลดลงจากสมมติฐานเดิม 7.2% ทั้งในปี 2025 และ 2026 CRC ซื้อขายที่ 13.4 เท่าของ P/E ปี 2025 ซึ่งถือว่าไม่แพง แต่สะท้อนถึงแนวโน้มที่ท้าทายโดยเฉพาะในอิตาลีและเวียดนามที่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว

ความเสี่ยงหลักคือการบริโภคที่อาจฟื้นตัวช้ากว่าที่คิด 

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี  ตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 13.7 เท่าของ P/E ปี 2025F คิดว่าการประเมินมูลค่าที่ไม่แพงของ 13.4 เท่าของ P/E ปี 2025F ได้สะท้อนแนวโน้มลบแล้ว

อ่านบทวิเคราะห์เต็มได้ ที่นี่